Antworten:
Ja; kurzfristig können die realzinsen unter null sinken.
Erläuterung:
Es sei daran erinnert, dass der reale Zinssatz r der nominale Zinssatz minus der Inflationsrate ist. Wenn die Inflation plötzlich ansteigt, bedeutet dies, dass der Nominalzins vieler Kreditverträge nicht die tatsächlichen Opportunitätskosten des Geldes deckt. Die Kreditnehmer werden diese Darlehen mit einem Geld zurückzahlen, das weniger wert ist als das von ihnen geliehene Geld.
Stellen Sie sich ein Beispiel vor, bei dem Sie für ein Jahr 100 Euro von mir zu einem nominalen Zinssatz von 10% leihen. Nehmen wir an, wir erwarten beide, dass die Inflation im Jahresverlauf bei 5% liegt. Meine erwartete reale Rendite oder reale Verzinsung beträgt 5 - 10% - 5% für die Inflation.
Sie werden mir am Ende des Jahres 110 Dollar zurückzahlen. Nach einem Jahr jedoch ist der Wert meiner ursprünglichen 100 Dollar als Folge der Inflation nun 105. Meine tatsächliche Rendite ist also nicht die vollen 10 USD, die Sie mir bezahlt haben. Es sind nur 5 US-Dollar, was übrig bleibt, nachdem ich die Tatsache berücksichtigt habe, dass 110 US-Dollar in einem Jahr weniger wert sind, weil die Währung an Wert verliert.
Betrachten wir nun den gleichen Kredit, bei dem wir beide eine Inflation von 5% erwarten, aber wir sind überrascht zu erfahren, dass die tatsächliche Inflation im Jahresverlauf 20% beträgt. Sie zahlen mir immer noch $ 110 am Ende des Jahres. Die ursprünglichen 100 Dollar, die ich Ihnen verliehen habe, sind jedoch am Ende des Jahres 120 Dollar wert, je nach Inflation. Ich erhielt 110 Dollar, was 10 Dollar weniger ist als der Gegenwert dessen, was ich ausgegeben habe - also habe ich eine negative Rendite oder einen negativen Realzins.
Sie können sehen, dass ich Ihnen mit 10% Zinsen kein Geld mehr leihen würde. Ich würde lernen, mit einer höheren Inflation zu rechnen, und die Nominalrate würde steigen. Negative Realzinsen bestehen daher im Allgemeinen nicht für sehr lange Zeiträume.
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